Аннотация. Цель статьи – провести краткий анализ основных гипотез (как научных, так и имеющих публицистический характер), в совокупности дающих представление о ключевых факторах изменения мировых цен на нефть за последние десять лет, и предложить собственную модель, объясняющую такие изменения. Разработанная модель эмпирически доказывает: 1) тесную взаимосвязь динамики мировых нефтяных цен с масштабами портфельных обязательств США; 2) существование циклического перетока финансовых средств с американского фондового рынка в сегмент нефтяных фьючерсов и обратно; 3) усложнение структуры рынка нефти, его трансформацию в рынок товарных деривативов.