Аннотация. Венчурный рынок Казахстана развивается с начала 2000-х годов. При господдержке шло формирование венчурных фондов и инновационной инфраструктуры (технопарки, акселераторы и пр.). Результат этих усилий, однако, оказался скромным. Быстрый рост венчурного сектора РК с конца 2010-х годов был связан с развитием интернет-рынков. Несмотря на отдельные истории успеха, сектор находится на ранней стадии развития. Невысок потенциал коммерциализации решений, отсутствуют передовые технологии, финансовые инструменты не развиты. Основной проблемой является не столько эффективность госполитики, сколько системные ограничения казахстанской экономики. Это недостаточные вложения в НИОКР, доминирование сырьевых отраслей, небольшой внутренний рынок и слабый потенциал регионального масштабирования. Глобальные игроки заинтересованы, скорее, в поддержке отдельных проектов, чем в систематическом развитии рынка. События 2022 г. создают новые вызовы и возможности для РК. Однако без коррекции госполитики венчурный сектор все равно столкнется с пределами роста – даже в части наиболее перспективных для РК интернет-решений.