В статье рассматривается ход переговоров, суть и реализация положений Первой фазы всеобъемлющего торгово-экономического соглашения между США и Китаем в 2020 и 2021 гг. Изначально главной целью американской стороны было снижение торгового дефицита и борьба с возвышением Китая через решение «структурных вопросов» китайской экономики. Однако, несмотря на всю напористость республиканской администрации, Первая Фаза стала, скорее, символом провалившихся переговоров. Опыт жесткого давления на Китай в переговорном процессе выявил объективные пределы возможностей США не только в одностороннем порядке принудить КНР к серьезным структурным изменениям в своей внутренней политике, но даже формально внести подобные положения в Соглашение. Невыполненные торговые обязательства, отсутствие положений по борьбе с промышленными субсидиями, неясная судьба уже принятых на себя обязательств - все это ставит под сомнение смысл сделки и перспективу дальнейших переговоров. Однако всё не так однозначно: соглашение, тем не менее, выполнило свою первостепенную миссию - приостановило дальнейшую эскалацию тарифной войны. В статье подробно рассмотрены разделы соглашения, которые содержат ценные для американского бизнеса нововведения и подвижки в китайском законодательстве, в том числе, в области патентного права, трансфера технологий, судопроизводства и либерализации сферы финансовых услуг.