По участию рынков акций в капиталообразовании крупнейшие страны-нефтеэкспортеры делятся на две группы: первую образуют Австралия, Канада и Норвегия, где рынок ценных бумаг выполняет функцию мобилизации национальных сбережений с целью инвестирования в основной капитал; в странах второй группы, к которым относится Россия, рынок акций выступает в качестве механизма распределения и перераспределения прав собственности на активы. В статье показано, что критическая зависимость фондового рынка от иностранного спекулятивного капитала повышает восприимчивость национальной экономики к макроэкономическим шокам. Отмечается, что особое значение в таких условиях приобретает повышение нормы накопления и облагораживание структуры инвестиций за счет стимулирования притока прямых иностранных капиталовложений.