53

27 августа 2026 г. на сайте ИА «Интерфакс» опубликована вторая часть интервью заместителя директора ИМЭМО РАН Владимира Миловидова о путях развития российской экономики

В России корпоративная собственность очень концентрирована. Она находится либо в руках очень крупных финансовых институтов, либо в руках крупных собственников, которых мы по привычке называем олигархами.

Так сложилось. В силу развития бизнеса, в силу психологии, в силу особенностей приватизации и организации хозяйственной деятельности, конкуренции. Есть и управленческие причины, многие собственники активно участвуют в управлении, держат контрольные пакеты акций и лишь в редких случаях предпочитают выпускать часть из них на биржу. Перед правительством, перед регуляторами, Центральным банком президент поставил задачу, чтобы к тридцатому году доля капитализации нашего рынка (суммарная рыночная стоимость всех ценных бумаг, которые обращаются на фондовом рынке – ИФ) составляла порядка 66 процентов от ВВП. Это не так много, она в отдельные периоды была и больше. Были периоды, когда вполне реалистичными казались планы довести ее до 100%. Но сейчас в силу сложившейся ситуации, санкций, геополитических факторов 2/3 от ВВП, наверное, это реалистичная и обоснованная цель. Под нее подготовлено ряд планов, в том числе со стороны Центрального банка, который предусматривает стимулирование выпуска новых ценных бумаг.

Казалось бы, абстрактный индикатор — капитализация рынка к ВВП. Но это важный показатель экономики, он говорит о том, как инвесторы в целом и розничные инвесторы в частности оценивают потенциал компаний, их будущую прибыль, насколько они заинтересованы в росте стоимости отечественных компаний. Чем выше капитализация, тем больше возможностей привлекать инвестиции, ведь при росте капитализации каждый новый выпуск акций приносит больший по объему капитал. И кредиты предприятиям становятся более доступными, они могут выдаваться под залог ценных бумаг. Но этот показатель требует внимания, слишком сильный рост стоимости ценных бумаг может приводить к формированию так называемых рыночных "пузырей", к риску биржевых кризисов. Но в целом долгосрочный рост рыночной оценки отечественных компаний — еще один показатель здоровой и растущей экономики.

Полный текст